Паритет валюты

Ждем укрепления доллара до паритета с евро

Пожалуй, главный вывод, который можно сделать уже сейчас, это то, что рост курса доллара относительно мировых валют продолжится. Владельцам долларовых накоплений этот вывод позволяет планировать перевод своих сбережений в евро или другую валюту по выгодному курсу. Если говорить конкретно про европейскую валюту, то можно ожидать равенства курса доллара и евро, уже, до конца лета. Более того, на некоторое время евро может существенно ослабнуть по отношению к доллару.

Прогноз инвестиций на середину 2016

Совсем недавно, в июльском обзоре за 2016 год, мы приводили противоположное мнение Алексея Михеева из ВТБ 24, который предполагал уход доллара значительно ниже паритета с евро. Наш коллега исходил из возможности глобального удешевления доллара. На тот момент, эта позиция кардинально расходилась с нашей, мы, напротив, ждали укрепления американской валюты. Сейчас, позиции полностью совпали. Мы ждем сильного укрепления курса доллара уже этим летом. Так Михеев считает, что евро-доллар упадет ниже паритета, до 93 центов за евро, что мы в свою очередь полностью разделяем.

В ходе циклов ходит (имеется в виду курс евро) довольно сильно, фигур на 20, то от максимальных уровней конца 2016 года в районе 1.13, мы вполне можем упасть в этом году на эти 20 фигур, то есть, где-то до отметки 0.93

Почему крепнет доллар? Для себя ответ на этот вопрос я нашел в блоге Spydel, в статье про пузыри финансового сектора США. Дело в том, что Америке не хватает капитала, который покинул ее в ходе программ стимулирования экономического роста 2008-2009 годов и далее. Фактическое обнуление ставки ФРС привело перетоку капитала за океан на более прибыльные европейские, азиатские и развивающиеся рынки. Чтобы вернуть его обратно, нужно поднять ставку. Текущий уровень доходности американских ценных бумаг, как показали события после очередного повышения ставки ФРС, недостаточен. Насколько я сам понял из общения с европейскими инвесторами, есть мнение, что ставка доходности по госдолгу должна равняться или чуть перекрывать некий средний уровень инфляции, который, обычно, принимается равным 3%. Чтобы этот предел был достигнут, Федрезерв должен повысить ставку еще три раза в нынешнем году. Не услышав «заветного» слова о 3-х кратном повышении ставки, инвесторы вышли из доллара.

Кроме того, новая администрация США в ближайшие месяцы перейдет к масштабному привлечению капитала с помощью инструментов госдолга. А это означает, что падение доллара, которое предрекалось многими специалистами, откладывается, пока, не будет завершено финансирование реформ Трампа. Пусковым моментом роста курса доллара по отношению к большинству валют может служить увеличение порога государственного долга США. Министр финансов США обещал решить вопрос с госдолгом до летних каникул конгресса США, которые начинаются в начале августа. В этом случае, если наши расчеты верны, будет достигнут полный паритет курса доллар-евро.

Инвестиции в доллар удешевят евро, нефть и рубль

Что будет дороже нефть доллар или евро?

Насчет цен на нефть, признаюсь честно, мнения разные. Аналитики Сити-групп не исключают нефти по 65 долларов за баррель к концу 2017 года. А это ставит под сомнения инвестиции в доллар, так как рубль, благодаря нефти, точно укрепится. Самокритично отмечу, что мы можем ошибаться, так же, как могут ошибиться и аналитики Сити. Все-таки, прогноз падения нефтяных цен, кажется, более вероятным, так как огромные избыточные запасы нефти в мире продолжают давить на рынок. Поэтому, считаю наиболее реалистичным сценарий падения нефти, в том числе, при продлении соглашения ОПЕК.

Насколько снизится рубль и когда?

В том, что рубль все-таки обречен на снижение, сходятся, теперь, практически все участники российского валютного рынка. А тем временем, рубль все крепчает!.. 🙂

Прогнозируемое ослабление рубля недостаточно для получения дохода

Соответственно, ослабление рубля постоянно отодвигается. Сначала, оно планировалось в марте, теперь, переносится на июнь. Более того, прогнозируемый предел ослабления (62-63 рубля/доллар) недостаточный для компенсации расходов (входил я по 64-65 рубля/доллар).

Поэтому, для себя решил проблему так.

В итоговой девальвации российской валюты сомнений нет. Фундаментальные факторы продолжают показывать, что рубль имеет большой потенциал снижения. От сильного падения его удерживает, исключительно, приток иностранного капитала в рамках операций carry-trade. Как только приток прекратиться, рубль способен провалиться до уровней 70-75 за доллар. Для ухода нерезидентов из российских активов достаточно одного из 2-х факторов. Во-первых, снижения ключевой ставки ЦБ до 8-8.5%, либо, рост доходностей американских активов до 3% годовых.

Предсказывать тактику ЦБ России не берусь, зато, логика ФРС понятна, о ней мы уже писали. Отсюда,

План для инвестиций в валюту на срок до года и более

  1. Ждем результатов выборов во Франции. Победа любого из умеренных кандидатов на пост президента Франции способна укрепить европейскую валюту до 1.15 к доллару, в противном случае, победа Марин Ле Пен отправит евро ниже курса американской валюты, тогда ожидаю курс в районе 0.91-0.93 евро за доллар. Ответ на вопрос, стоит ли инвестировать в евро на фоне победы правого кандидата, оставляем на ваше усмотрение… Напоминаем, что выборы во Франции ожидаются в два тура: 23 апреля и 7 мая. Укрепления же евро боятся не следует, также, как и продавать подорожавший евро, без необходимости, не стоит, он еще подорожает.
  2. Следим за выборами в Великобритании. Не готов предсказывать поведение фунта, но на уровнях ниже 1.2 доллара за фунт, можно покупать.
  3. Ждем решений конгресса США по госдолгу и последующего роста курса доллара. Ориентир для покупки евро равенство курса с долларом и ниже.
  4. Конечную цель вижу так. Для консервативного инвестора лучше всего корзина 50 : 50 из доллара и евро. Для инвестора, не боящегося риска, долларовую половину можно, частично, перевести в фунты. Я планирую сделать 25% в фунтах от всех сбережений. В конце концов, когда США завершат очередной бюджетный цикл привлечения инвестиций, евро пойдет в рост. Со временем, курс доллара станет на 30% дешевле, обычно, такой цикл случается за 2-3 года, но это теория.

На фоне растущего доллара нефть, очевидно, уйдет в сторону 40-45 долларов за баррель, что может дополнительно давить на курс рубля. Более того, снижение цен на нефть, скорее всего, будет означать падение мировой инвестиционной активности. А это, главным образом, бьет по развивающимся рынкам, включая Россию. Отсюда, выскажу личное мнение, что дешевле 80-90 рублей за доллар продавать свои валютные сбережения не намерен.

Евро движется к паритету с долларом

Финансовые аналитики отмечают, что многие мировые ЦБ перешли к агрессивным покупкам европейской валюты. История показывает, что в такие периоды курс евро формировал основание и развивал восходящую динамику. Учитывая недооцененность евро относительно доллара и опираясь на техническую картину, прогноз предполагает рост пары EUR/USD к отметке 1,18 до конца 2018 года, к 1,20 в первом и к 1,24 во втором квартале 2019 года.

Насколько оправдан такой прогноз, и стоит ли сейчас покупать евро с прицелом на долгосрочную перспективу? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Сысоев Вадим, ведущий аналитик ГК «ФИНАМ»

—На данный момент у иностранных инвесторов сохраняется крайне высокий интерес к американским активам, что подтверждает статистика по чистому притоку капитала в США, начиная с начала текущего года. Так, например, чистый приток капитала в августе составил $108,2 млрд по сравнению с притоком в размере $42,7 млрд в июле.

При этом мы наоборот считаем, что американский доллар недооценен по отношению к европейской валюте в связи с тем, что экономика США выглядит крайне сильно.

Уровень безработицы в Америке в сентябре снизился с 3,9% до 3,7%, что стало самым низким показателем с декабря 1969 года, тогда как темпы роста ВВП во втором квартале составили 4,2% и являются максимальными с третьего квартала 2014 года. При этом экономическая ситуация в еврозоне выглядит нестабильно (назревает политический кризис в Германии, есть проблемы с крайне высоким долгом Италии).

Текущая ситуация в паре EURUSD

Поэтому мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе валютная пара EUR/USD направится к паритету. Если же рассматривать ситуацию краткосрочно, то до конца 2018 года пара действительно может подскочить до диапазона 1,18-1,1850.

Следите за последними новостями рынка в вашей ленте Facebook. Подписаться!

Паритет евро к доллару – благо или беда еврозоны?

Ждать осталось недолго: скорее всего, евро скоро достигнет паритета к доллару в третий раз за свою недолгую историю. С того момента, когда в конце января Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о том, что в марте запускает печатный станок и будет ежемесячно скупать гособлигации на сумму в 60 млрд евро, европейская валюта ускорила падение. Когда же за один евро можно будет получить всего один доллар или даже меньше? Теперь это лишь вопрос времени.

Ослабление евро — подарок для европейских экспортеров, что вполне объяснимо: их продукция на мировом рынке становится дешевле, а следовательно более конкурентоспособной. Кроме того, снижение курса евро может несколько разогнать инфляцию в еврозоне и сдержать риск дефляции.

Неудачный старт

Глава ЕЦБ Марио Драги

Правда, если один из основных импортных товаров, в частности нефть, тоже подешевеет, этот эффект будет, скорее, ограниченным. Кроме того, ЕЦБ не обладает полномочиями использовать валютную политику для стимулирования экспорта, отмечает президент Федерального объединения оптовой и внешней торговли Германии (BGA) Антон Бёрнер (AntonBörner). «Глава ЕЦБ Марио Драги утверждает, что вследствие слишком высокого курса евро итальянцы и испанцы больше не могут экспортировать. Поэтому нужно сделать евро дешевым, — рассуждает эксперт. — Однако вместе с тем дешевле становятся и немецкие изделия. Думаете, кто-то купит Fiat, Peugeotили Citroen, если можно купить немецкую машину на 20 процентов дешевле?»

Евро был введен в оборот как средство безналичного расчета 1 января 1999 года, а 4 января на Сиднейской бирже прошли первые торги пары евро/доллар. За один евро тогда давали 1,17 доллара. Поскольку вначале евро был виртуальной валютой, европейская валюта не пользовалась у инвесторов большим спросом. В результате 27 января 2000 года евро впервые упал ниже паритета к доллару.

Однако худшее было впереди: уже в октябре 2000 года, когда евро стоил лишь 0,82 доллара, зазвучали опасения, что европейская валюта может дестабилизировать мировую экономику. Ветер переменился после введения в оборот банкнот евро в январе 2002 года: 15 июля вновь был достигнут паритет с долларом, а в июле 2008 года курс единой европейской валюты достиг самого высокого значения за всю историю торгов — 1,6 доллара.

Эффект Йеллен

Однако с тех пор курс евро без остановки катился по наклонной. Дополнительное давление на него оказала монетарная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США. На следующей неделе ФРС может объявить о времени повышения базовой процентной ставки, которое будет первым с 2006 года. Встреча Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, где будет обсуждаться этот вопрос, намечена на среду, 18 марта. Большинство аналитиков ожидают повышения уже предстоящим летом. Они исходят из того, что курс доллара еще продолжит расти.

Кроме того, европейская валюта сильно потеряла в цене, прежде всего, вследствие долгового кризиса в еврозоне. Особенно сильно доверие инвесторов подорвал затянувшийся спор Греции с международными кредиторами — ЕЦБ, Еврокомиссией и Международным валютным фондом.

Слабый евро негативно влияет на экономику Греции и других стран Южной Европы

Теперь слабеющий евро наносит серьезный ущерб и без того ослабленным кризисом странам Южной Европы, предупредил в интервью DWэксперт Института мировой экономики (IfW) а Киле Штефан Коотс (StefanKooths): «Импортные товары становятся дороже. В результате экономикам вроде Греции, которые не имеют собственной индустриальной базы, действительно приходится потуже затянуть пояса». В этих странах ослабление курса евро еще больше подрывает покупательную способность населения, которая и без того практически на нуле, пояснил эксперт.

Ослабление евро — палка о двух концах

С точностью до наоборот ситуация складывается в Германии, которая выигрывает от слабого курса евро. Ослабление единой европейской валюты действует на немецкую экономику как программа стимулирования. Дело в том, что транснациональные компании, которые ведут дела в основном за рубежом, могут гораздо выгоднее продавать там товары, произведенные в Штуттгарте, Мюнхене, Эссене или Вольфсбурге. Однако поскольку другие страны — такие, как Испания, Португалия и Греция, — не имеют крупного бизнеса за рубежом, они едва ли пользуются этой возможностью. В результате экономическое развитие в зоне евро может и в дальнейшем оказаться неоднородным, предупреждают эксперты.

В связи с этим не стоит рассматривать ослабление евро исключительно как стимул для европейской экономики, предостерегают аналитики. Валютная политика не может заменить структурные реформы: главная проблема еврозоны — в низкой конкурентоспособности стран Южной Европы, подчеркнул Антон Бёрнер из BGA. С ним согласен и Штефан Коотс. По его словам, слабый евро может оказать лишь краткосрочный стимулирующий эффект на европейскую экономику. «В долгосрочной перспективе слабая, неустойчивая валюта — противоположность тем факторам, которые могут способствовать росту и укреплению благосостояния», — резюмировал он.

Россияне ничего не заметят

На российской экономике возможный паритет евро к доллару отразится незначительно. Для российского валютного рынка основной торговой парой остается доллар/рубль, в то время как сделки в паре евро/рубль несопоставимы по объему, объясняет главный экономист банка INGпо России и СНГ Дмитрий Полевой. «Котировки в паре евро/рубль формируются, исходя из курса в паре доллар/рубль с оглядкой на пару евро/доллар. То есть если будет паритет, евро будет снижаться к рублю чуть быстрее», — резюмировал он.

Это может слегка облегчить жизнь российским компаниям, многие из которых имеют зарубежные контракты в евро, и российским туристам, которые теперь едва ли могут позволить себе поездки за рубеж», — добавил эксперт.

Смотреть видео 01:03

Валютная система РФ

К описанной выше системе валютного регулирования Россия присоединилась в 1992 году, когда вступила в МВФ. Современная валютная система РФ основана на использовании единой денежной единицы – российского рубля. Степень конвертируемости рубля ограничена международными правилами регулирования валютных корзин, она во много зависит от объемов экспорта и импорта для государства в целом. Курс валюты устанавливается на основании ежедневных биржевых котировок центральным российским банком.

Добавлено в закладки: 0

Что такое валютный паритет? Описание и определение понятия.
Валютный паритет – это официально установленный курс обмена одной денежной национальной единицы на другую денежную национальную единицу. Устав Международного валютного фонда с 1978 года изменил правила установления паритетов валют, вместо содержания золота денежных единиц учитывают специальные права заимствования.

Расчеты согласно официальному паритету осуществляют меж национальными центральными банками. Валютный Паритет является основой для установления валютных курсов.

Но курс валют на практике никогда не совпадает с паритетом, так как на его колебания оказывают влияние нескольких десятков правовых, экономических, структурных, политических, психологических факторов.

Рассмотрим, более детально, что значит валютный паритет.

Валютный паритет — это твердое, устанавливаемое официально согласно требованиям законодательства соотношение между двумя валютами, которое является основой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования (СДР). СДР — это международная расчетная коллективная валюта, которая используется странами — членами Международного валютного фонда (МВФ).

Валютный паритет является базой для валютного курса, а также дает возможность выражать денежную единицу одной страны в денежной единице другой страны.

Режимы валютного курса

На сегодняшний день существуют два режима для валютного курса:

  • курс валют фиксированный;
  • курс валют плавающий.

Необходимо отметить, что современные условия диктуют курс, который основывается на паритете. Проще говоря, это соотношение между валютами, которое устанавливается согласно порядкам законодательства и всегда имеет небольшие колебания в разные стороны. Если устав изменяется, то паритеты могут устанавливаться с помощью любой валютной единицы, согласно изменённому уставу.

Паритет покупательной способности — соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному стандартному набору товаров и услуг — удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары, конечно же, продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:
Например, 1 доллар = 0,5 евро, или 1 евро = 2 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 0,5 евро.

Оба паритета (валютный и паритет покупательской способности) используются при установлении официальных курсов валют.

Паритет валют – как он рассчитывается?

В экономике валютный курс всегда определяют с помощью определенного понятия – паритета покупательной способности. При использовании этого метода валютные курсы получаются только условными, так как точных показателей для потребительской корзины не существует из-за разности структур предоставления товаров и услуг в разных странах. На практике же валютный паритет подтверждается с помощью долгосрочного планирования и приблизительного расчета паритетов валют.

Паритет покупательной способности – это соотношение, выражающее количество двух или больше единиц разных валют, необходимое для приобретения конкретного набора товаров и услуг. Смысл паритета покупательной способности состоит в том, чтобы показать, сколько стоит набор товаров и услуг в стране, но выраженный в денежных единицах других государств.

Соотношение это можно выразить следующей форумлой:
Р = r X Pi или r = P/Pi, где
Pi и Р – цена (стоимость) конкретной потребительской корзины в другом государстве и стране, для которой производится расчет;
r – показатель курса валюты или стоимость иностранной валюты, используемой для расчета.

Стоит отметить, что существует целый ряд факторов (их количество достигает нескольких десятков), которые прямо или косвенно влияют на валютный паритет, они носят политический, экономический, структурный, правовой или чисто психологический характер. Наиболее важными из них являются: состояние национального дохода, состояние торгового баланса, учетные ставки, величина денежной массы, ожидаемые темпы роста инфляции, а также вид государственного регулирования. Во всех случаях базовообразующим выступает только валовой национальный продукт (ВНП) стран, которые участвуют в международном обмене. В мировом товарообороте в настоящее время доля Российской Федерации составляет чуть более 1%: при экспортных операциях — приблизительно 1,2%, при импортных операциях — приблизительно 0,75-0,92%.

Мы коротко рассмотрели валютный паритет.

Слово «Паритет» походит от латинского – равенство. Конечно же, имеется в виду не абсолютное равенство, а эквивалентность по какому-либо определенному критерию, параметру. В терминологии валютного рынка валютный паритет — официально зафиксированный курс обмена определенной валютной пары. До 1978 года согласно Уставу МВФ (Международного Валютного Фонда) паритет в валютных вопросах устанавливался, исходя из содержания золота в конкретных валютных единицах. После 1978 года было принято решение отойти от золота, как условной основы для установления паритета.

На сегодняшний день валютный паритет устанавливается исходя из наличия прав заимствования. Получив данные о размерах паритетов валют, национальные банки могут проводить обменные операции. Те, кто уже сталкивался с валютно-обменными операциями, понимают, что, несмотря на установленный МВФ паритет, валютный курс зачастую отличается. Такое явление связано с влиянием на локальный курс огромного числа факторов – политических, социальных, правовых, экономических. еслив ам интресно, с чем можно торговать на бырже. то прочтите .

Валютный паритет и его принцип

Как уже отмечалось, в основе определения курсов валют лежат специальные права заимствования (СПЗ). СПЗ являются условной специальной валютой, принятой всеми странами-участницами МВФ. Каждая национальная валюта отвечает определенному размеру специальных прав заимствования. Использование такой систем позволяет фиксировать отношение между разными валютами и установить официальный курс.

Валютный паритет в международных отношениях позволяет обменивать денежную валюту одной страны на денежные единицы другой страны. В тоже время МВФ устанавливает официальные показатели паритета, что позволяет проводить фундаментальный анализ и упрощает работу на валютном рынке.

Одним из определяющих факторов паритета на валютном рынке является паритет покупательской способности (ППС). ППС определяет то количество денежных единиц в разных странах, на которое можно приобрести одинаковый товар. Расчет производится из идеи, что стоимость эквивалентных товаров во всем мире одинакова. Конечно же, такое явление в условиях реального рынка маловероятно, поэтому валютный курс, определенный данным методом можно считать условным. Гораздо более достоверную информацию можно получить, проведя общий анализ условных валютных курсов, долгосрочного планирования и стратегии экономического развития страны.

Режимы курсов валют

Разделяют следующие режимы курсов валют:

  • фиксированный курс;
  • плавающий.

Фиксированный курс устанавливается, исходя из соотношения валют, такое соотношение устанавливается с учетом законодательства страны. Курс может незначительно колебаться, но основой всегда служит паритет. Наиболее важными факторами, влияющими на курс национальной валюты, являются темпы роста инфляции, величина национального дохода, торговый баланс страны. Всего таких факторов насчитывается более десятка.

Термин «валюта» применяется в трояком понимании:

  1. Валюта — это денежная единица данной конкретной страны.
  2. Валюта — это иностранные денежные средства и расчетные единицы.
  3. Валюта — это международные расчетные единицы типа «евро», СДР и пр.

Поскольку задача в содействии развитию , то любая национальная валюта должна обладать внешней и внутренней обратимостью, т. е. возможностью конвертации в валюты других государств. Конвертируемость определяет степень ликвидности валюты на международных финансовых рынках. Таким образом, конвертируемость валюты характеризует качество валюты. В зависимости от степени конвертируемости можно выделить три группы (класса) валют.

1. Свободно-конвертируемая валюта (СКВ). Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.

Сфера обмена СКВ распространяется как на текущие операции (операции, связанные с осуществлением экспорта-импорта товаров и услуг), так и на операции, связанные с движением капиталов, например, получением внешних кредитов или иностранных инвестиций.

Таким образом, можно сказать, что свободно-конвертируемой является валюта той страны, в которой законодательно не предусмотрено каких-либо ограничений при осуществлении любых операций с ней.

Свободно-конвертируемыми валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF), швейцарский франк (CHF) и др.

2. Частично конвертируемая валюта (ЧКВ). К таким валютам относятся национальные валюты тех стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов, а также по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.

3. Неконвертируемая (замкнутая) валюта (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Разряд валюты определяет Международный валютный фонд.

Кроме этого, в международной торговле применяются валютные единицы, существующие только в безналичной форме — клиринговые валюты.

Клиринговые валюты — это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги.

В мировой экономике существует понятие резервных валют.

Резервная валюта — это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, которые используются для международных расчетов по внешнеторговым операциям и при определении мировых цен.

Исторически первоначально роль резервной валюты выполнял английский фунт стерлингов. Это было закономерно, потому что в Англии активно развивалась промышленность и торговля. Кроме того, Англия располагала множеством колониальных владений, где торговый обмен основывался на фунте стерлингов. Однако впоследствии, в связи с бурным развитием США, их национальная валюта (доллар) стала стремительно вытеснять фунт стерлингов, выполняя роль основной резервной валюты. Окончательно за долларом США роль резервной валюты (USD) была закреплена в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции.

В настоящее время американский доллар — основная резервная валюта мира. В этой валюте осуществляется большая часть международных расчетов, фиксируются мировые цены по многим товарным группам. Кроме того, вся мировая статистика построена на USD.

Большое влияние на международные экономические отношения оказывает валютный курс. Необходимо отметить, что в настоящее время на валютный курс может оказывать большое влияние денежно-кредитная политика государства. С целью поддержания национальной валюты центральный банк любой страны может проводить валютные интервенции.

Валютные интервенции — это воздействие на курс национальной денежной единицы путем купли или продажи значительного объема иностранной валюты государственными органами. Например, Центральный банк России (ЦБР) для укрепления рубля может продать на валютном рынке часть своих валютных резервов.

Котировка валют

Процесс установления валютного курса называется котировкой валют.

Виды котировок:

В зависимости от места нахождения биржи, от страны, где совершается валютная сделка, различают:

1. прямую котировку валюты . При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы.

  • 1 ед. валюты = к ед. национальной валюты.
  • 1 доллар = 31 рубль.

Если сделка совершается в любой стране;

2. косвенную котировку валюты . При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы.

  • 1ед национальной валюты = Х единиц иностранной валюты.
  • 1 рубль = 1/28 долларов.

Одна и та же котировка в зависимости от страны, где совершается сделка, может быть прямой и косвенной .

Курс валют котируется по двум направлениям:

  • курс покупателя — в соответствии с этим курсом банк купит иностранную валюту в обмен на национальную;
  • курс продавца — в соответствии с этим курсом банк продает иностранную валюту в обмен на национальную.

При прямой котировке курс продавца обычно больше курса покупателя.

При косвенной котировке курс покупателя больше курса продавца.

Если котировка двух валют проводится путем расчета через третью валюту, то такая котировка называется кросс-курс.

Конвертируемость валюты — это возможность обмена национальной валюты на иностранную. Бывает:

  • полная конвертируемость — обмен без ограничений (доллар);
  • неполная конвертируемость — обмен ограничен (рубль).

На внутреннем рынке ограничений не существует (покупка иностранной валюты на рубли).

При взаимоотношениях вне страны ЦБ устанавливает ограничения.

Под валютным паритетом понимают соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Режим валютного курса может предполагать фиксированные курсы (колеблются в узких рамках), плавающие курсы изменяются в зависимости от состояния рынка, другие – в качестве разновидностей.

Валютный курс необходим для:

– взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капитала и кредита (например, экспортер обменивает полученную иностранную валюту на национальную, а импортер –наоборот);

– сравнения цен мировых и национальных рынков;

– переоценки счетов в иностранной валюте предприятий и банков.

Таким образом, валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ); внешне проявляется как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый через соотношение спроса-предложения на валютном рынке. Основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги. По мере развития международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и к финансовым активам. В процессе колебаний спроса и предложения валют проявляются различные факторы, влияющие на этот процесс.

Основные из них:

1) темп инфляции; чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Данная тенденция прослеживается в средне- и долгосрочном плане, поскольку приведение валютного курса в соответствие с паритетом происходит не ежедневно. Зависимость валютного курса от темпов инфляции сильно проявляется у стран с большим объемом международной торговли и обмена капитала, что сказывается при расчете курса на основе экспортных цен. Реальный валютный курс может быть, например, определен как номинальный курс (например, рубль/доллар), умноженный на отношение взвешенных уровней цен в США и России;

2) состояние платежного баланса; активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как на нее увеличивается спрос со стороны иностранных должников, пассивный – понижению, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение;

3) разница процентных ставок в разных странах; повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, и наоборот. При этом движение спекулятивных, «горячих», денег усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме того, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью максимизации прибылей; например, можно получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, а размещать их на национальном, где ставки выше;

4) деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; если курс валюты имеет тенденцию к понижению, банки и фирмы продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки реагируют также на изменения в экономике и политике, что расширяет возможности валютных спекуляций;

5) степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах; если евробанки осуществляют 60 –70% операций в долларах, то это определяет масштаб спроса и предложения данной валюты; то же касается влияния внешней задолженности, особенно недостаточно развитых стран;

6) ускорение и задержка международных платежей; в ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь от повышения ее курса, и, наоборот, задержать платежи при повышении курса; такая практика называется «лидз энд легз»;

7) степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках; операторы учитывают не только текущее состояние, но и прогнозы;

8) соотношение государственного и рыночного курса (валютная политика); государственное регулирование в данном случае направлено на повышение либо снижение курса.

Валютный курс влияет на международные экономические отношения, а также на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность, прибыль фирм. Например, при понижении курса национальной валюты экспортеры получают премию при обмене подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и получают возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых. Одновременно это удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращает ввоз товаров и способствует развитию национального производства. В то же время снижение курса увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте, невыгодным становится вывоз прибылей, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в странах пребывания, здесь лучше реинвестировать прибыль или закупить товары по внутренним ценам для последующего экспорта. При повышении курса национальной валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, импорт же, наоборот, расширяется, притекают иностранные капиталы, вывозится прибыль.

Если внутреннее инфляционное обеспечение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров для продажи их на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обеспечение валюты обгоняет внутреннее, то возникает валютный демпинг – массовый экспорт товаров по ценам ниже среднемировых, при этом источником снижения экспортных цен служит курсовая разница при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесценившуюся национальную; демпинговая цена может быть ниже себестоимости. Поскольку валютный демпинг обостряет противоречия и усиливает конкуренцию, в 1967 г. на конференции Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ) был принят Международный антидемпинговый кодекс, предусматривающий право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар специальной антидемпинговой импортной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке экспортера и ценой, по которой товар экспортируется.

1.3.4. Некоторые теории регулирования валютного курса

Теория покупательной способности . Основоположники – Д.Юм и Д.Рикардо. Основные положения их теории – валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний – от количества денег в обращении. Теория направлена на поиск «курса равновесия», который поддержал бы уравновешенность платежного баланса. Наиболее полно теория сформулирована шведским экономистом Г.Касселем в 1918 г. Дальнейшее развитие теории – присоединение дополнительных факторов, влияющих на курс, – вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок. Дж.М.Кейнс ввел психологические факторы и движение капиталов, А.Маршалл – эластичность спроса по отношению к цене. Теория является составным элементом монетаризма.

Теория регулируемой валюты. Возникла под влиянием Кейнса. Первое направление разработано Кейсом и И.Фишером, они предложили стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (проект эластичности доллара) и далее – использовать эластичные паритеты применительно к кредитным деньгам. В рамках теории рекомендуется снижать курс национальной валюты в целях воздействия на цены, экспорт, производство и занятость (рекомендации использовались в Великобритании в 30-е гг.). Второе направление – теория курсов равновесия, или нейтральных курсов. Нейтральным курсом является курс, соответствующий равновесию национальной экономики; в этом случае строятся системы уравнений для оценки изменения курсовых соотношений под влиянием мировых меновых пропорций. На этой основе появились теории рациональных ожиданий операторов валютного рынка, чрезмерно повышенной реакции валютного курса на экономические события. Теории нейтральных валютных курсов подчеркивают влияние факторов, которые не могут быть измерены – таможенных пошлин, валютной спекуляции, движения “горячих” денег, психологических факторов.

Теория ключевых валют. Разработана американскими экономистами Дж.Вильямсом, А.Хансеном и др. Сущность теории состоит в том, что валюты делятся на ключевые (доллар, фунт), твердые (десятка, марка, франк) и мягкие, не играющие большой роли. Приоритет отдается доллару как ориентиру валютной политики различных стран и в некоторой степени – фунту стерлингов. Кризис Бреттон-Вудской системы (основанной на золоте двух резервных валют: доллара и фунта) показал определенную несостоятельность теории.

Теория фиксированных паритетов и курсов. Дж.Робинсон, А.Браун, Ф.Грэхем рекомендовали режим фиксированных паритетов, допуская изменения лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса. Пришли к выводу, что изменение валютного курса– неэффективное средство регулирования платежного баланса.

Теория плавающих валютных курсов. Представители –монетаристы (М.Фридмен, Ф.Махлуп, Г.Джонсон и др.). Суть теории заключается в обосновании преимущества режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными. Они состоят в следующем:

– автоматическое выравнивание платежного баланса;

– свободный выбор методов национальной экономической политики;

– сдерживание валютной спекуляции; одни теряют то, что выигрывают другие;

– стимулирование мировой торговли;

– валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое отношение валют.

По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием спроса и предложения, а государству не следует его регулировать; надо запретить валютную интервенцию.

Тем не менее в практике многих стран валютная интервенция проводится так, что можно говорить о «грязном плавании» курсов валют, также свободно колеблющиеся валютные курсы не могут ослабить спекулятивные потоки капиталов, и реакция платежного баланса оказывается более медленной, чем предполагалось.

Контрольные вопросы.

1. Что представляет собой валютная система?

2. Эволюция мировой валютной системы?

3. На чем базируется мировая валютная система?

4. Что такое международная валютная ликвидность?

5. Дайте характеристику валютного курса и валютного паритета?

6. Какие факторы влияют на процесс колебания спроса и предложения валют?

7. Как валютный курс влияет на международные экономические отношения?

8. Охарактеризуйте некоторые теории валютных курсов?

Паритет — слово, заимствованное из латинского языка, которое пишется как «paritas» и означает равенство. В русском языке значение слова «паритет» подразумевает равенство сторон (двух или больше) в тех или иных аспектах. Для того чтобы разобраться в правильности применения слова, необходимо вникнуть глубже в его толкование.

Что такое паритет, и как применять его в повседневной жизни? Может иметь несколько толкований, таких как: равенство сторон, целей, обязанностей и иных факторов. В то же время под паритетом понимается соотношение между валютными единицами различных стран, которое может быть установлено по отношению к другой валюте, золоту и даже к товару, что будет определяться как паритет покупательской способности. Отдельно выделяют юридический паритет, активно применяемый в судебной практике, и военный паритет или равенство в силе стратегического вооружения.

Слово «паритет» употребляется практически во всех сферах жизнедеятельности человека, но некоторые его виды активно используются для мирового взаимодействия странами.

Ситуации, в которых употребляется валютный паритет

Каждый человек хоть раз в жизни сталкивался с понятием «валютный паритет», даже если не применял этого выражения.

Валютный паритет — это устоявшееся выражение, под которым подразумевается соотношение курсов валют двух или нескольких стран, обеспечивающее равновесие при спросе и предложении в каждом отдельном случае. Устанавливается каждым государством официально, опираясь на обеспечение золотым запасом страны либо на покупательскую способность.

Под валютным паритетом могут подразумевать более узкие понятия в зависимости от того, чем обеспечиваются и поддерживаются денежные единицы стран:

  • Золотой паритет — соотношение денежных единиц стран обеспечивается золотом.
  • Монетный паритет — определяется по серебряному или золотому обеспечению валюты.
  • Номинальный паритет — применим, когда за эталон в странах принята другая денежная единица или металл.
  • Ценовой паритет — равновесие достигается основываясь на цене различных товаров.

Отдельно выделяют понятие диспаритета, то есть нарушения равновесия цен, когда изменение в одной области не соответствует и не уравновешивает изменений в другой отрасли. Такое явление чаще всего наблюдается в странах в период реформации.

Значение военного паритета в мировой практике

Военный, военно-стратегический, ядерный паритет — это равенство мировых держав или их групп, которое определяется уровнем вооружения, в том числе объемами ядерного оружия.

Один из важнейших показателей в сфере вооруженных сил.

Валютный паритет – это соотношение, устанавливающееся между двумя валютами согласно требованиям законодательства. Это своего рода база для валютного курса, а также возможность выражать денежную единицу одной страны в денежной единице другой страны. На данный момент существуют два режима для валютного курса:

  • фиксированный курс валют;
  • плавающий курс валют.

Современные условия создают курс, который основывается на паритете. Другими словами, это соотношение между валютами, которое устанавливается согласно порядкам законодательства и имеет небольшие колебания. Согласно изменённому уставу, паритеты могут устанавливаться с помощью любой валютной единицы.

По сравнению с нынешней ситуацией, в 70-е годы паритет устанавливали лишь с помощью корзины валют. Она имела несколько разновидностей:

  • стандартная — с фиксированным составом;
  • регулируемая, согласно курсу валют;
  • симметричная, имеющая одинаковый вес валют;
  • ассиметричная, основанная на разных долях валют.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *