Горизонтальная интеграция предполагает

Содержание

Risk-menedzhment

1) Риск – это:

все предпосылки, могущие негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение строго определенного временного промежутка;!

2) Управление риском – это:

комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, принятие

риска или уход от него;!

3) Реализация риск-менеджмента на современных предприятиях включает в себя:

— выявление последствий деятельности экономических субъектов в ситуации риска;!

-умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности;!

-разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий.!

5) Что из перечисленного не является элементом системы риск-менеджмента?

-выявление расхождений в альтернативах риска;

-разработка планов, позволяющих действовать оптимальным образом в ситуации

риска;

-разработка конкретных мероприятий, направленных на минимизацию или устранение негативных последствий;

-учет психологического восприятия рискованных проектов;

-все перечисленное является элементами системы риск-менеджмента.!

6) Какие категории задач риск-менеджмента можно выделить?

-применение риск-менеджмента;!

-управление рисками по их типам;!

— точность оценок рисков;!

7) VAR – это:

парадигма стоимости риска (Value-at-Risk);!

10) Что из перечисленного не является элементом расчета VAR для одного актива?

изменение стоимости в перспективе;!

11) Волатильность – это:

изменчивость рыночного спроса; и непостоянство!

13) Каковы функции объекта управления в риск-менеджменте?

-организация разрешения риска;

-организация рисковых вложений капитала;

-организация работы по снижению величины риска;

-организация процесса страхования рисков;

-организация экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса;

-все перечисленное является функциями объекта управления;!

16) Какие из перечисленных источников могут использоваться для информационного обеспечения риск-менеджмента?

-контракты, договоры об имущественных сделках;!

-кредитные договоры;!

-бухгалтерская отчетность;!

-статистическая отчетность. !

1) Какие риски могут принести дополнительную прибыль фирме?

спекулятивные;!

2) Подразделение рисков на спекулятивные и чистые основано на:

-характере последствий риска.!

5) Относятся ли риски, связанные с транспортировкой товаров, к группе коммерческих рисков?

а) да;!

6) На какие виды подразделяются финансовые риски?

-валютные;!

-инвестиционные;!

7) Валютный риск связан с:

любыми потерями, обусловленными изменением курса иностранной валюты;!

8) Инфляционный риск – это:

риск опережения роста доходов темпом их обесценивания;!

10) Деловой риск – это:

риск неоплаты задолженности дебитором;!

12) Что из перечисленного не относится к видам производственных рисков?

-изменение конъюнктуры рынка;

-усиление конкуренции;

-форс-мажор;

-амортизация производственного оборудования.!

Еще относится:

• неисполнения хозяйственных договоров;

• возникновения непредвиденных затрат и снижения доходов;

• потери имущества предприятия;

• невостребованности произведенной продукции;

1) По времени возникновения неопределенности распределяются на:

ретроспективные, текущие и перспективные;!

2) По факторам возникновения неопределенности подразделяются на:

экономические и политические;!

3) При наличии неопределенностей процесс выбора оптимальных решений:

усложняется;!

4) Какой прогнозируемостью характеризуется наступления события (Pt) при пол-

ной определенности?

близкой к единице;!

6) Неопределенность, связанную с отсутствием информации о вероятностях состояний среды (природы), называют:

безнадежной;!

7) Критерий гарантированного результата (максимальный критерий Вальда) является критерием:

оптимистическим;!

8) Критерий пессимизма характеризуется выбором:

худшей альтернативы с худшим из всех худших значений окупаемости; !

9) Чем рискованнее проект, тем норма его доходности должна быть:

выше;!

10) Если событие не может произойти ни при каких условиях, его вероятность равна:

нулю;!

11) Какой метод оценки вероятностей используется в страховании?

нормальное распределение;!

3) Первая точка кривой рисков определяет:

вероятность нулевых потерь;!

4) Вторая точка вероятности нежелательного исхода, соответствует:

«нормальному», «разумному» риску, при котором рекомендуется принимать

обычные предпринимательские решения;!

5) Показатель допустимого риска не должен:

превышать предельного значения;!

6) Экспертный метод может быть реализован:

путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов;!

7) Каждому эксперту, работающему отдельно, представляется:

перечень возможных рисков.!

9) Разновидностью экспертного метода является:

метод Дельфи;!

10) При экспертной оценке предпринимательского риска большое внимание следует

уделять:

подбору экспертов;!

11) Метод моделирования задачи выбора с помощью «дерева решений» предполагает:

графическое построение вариантов решений.!

12) При использовании метода аналогий применяются:

базы данных о риске аналогичных проектов или сделок;!

1) Методы управления рисками, предполагающие исключение рисковых ситуаций из

бизнеса, носят название:

методы уклонения от риска;!

3) Методы управления рисками, относящиеся к упреждающим методам управления,

носят название:

методы компенсации риска;

4) Методы управления рисками, связанные с распределением риска между стратегическими партнерами, носят название:

методы диссипации риска;!

5) Интеграция, предполагающая объединение с поставщиками, – это:

вертикальная регрессивная (обратная) интеграция;!

6) Финансирование под уступку денежного требования, подразумевающее передачу

кредитного риска, это лежит в основе:

договора факторинга.!

7) Интеграция, подразумевающая объединение с посредниками, образующими дист-

рибьюторскую сеть по сбыту продукции предприятия,– это:

вертикальная прогрессивная (прямая) интеграция;!

8) Интеграция, предполагающая объединение с конкурентами, – это:

горизонтальная интеграция;!

10) Процесс снижение риска за счет увеличения разнообразия видов деятельности,

рынков сбыта или каналов поставок носит название:

диверсификация;!

11) Снижение риска за счет увеличения количества поставщиков, позволяющего ос-

лабить зависимость предприятия от конкретного поставщика, – это:

диверсификация закупок;!

12) Снижение риска за счет распределения готовой продукции предприятия между

несколькими рынками или контрагентами – это:

диверсификация рынка сбыта (развитие рынка);!

13) Снижение риска за счет расширения ассортимента выпускаемой продукции, оказываемых услуг, спектра используемых технологий – это:

диверсификация видов хозяйственной деятельности;!

14) Диссипация риска при формировании инвестиционного портфеля, предполагаю-

щего реализацию одновременно нескольких проектов, носит название:

диверсификация инвестиций.!

1) Прогнозирование внешней экономической обстановки, стратегическое планирование, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание

системы резервов – все это инструментарий:

методов компенсации риска;!

2) При использовании метода «Сокращение риска» покрытие убытка происходит за

счет:

резервов;!

3) При использовании метода «Передача риска» покрытие убытка происходит за счет:

страхования.!

4) При покрытии убытка из текущего дохода происходит ли на предприятии создание каких-либо фондов?

нет;!

5) Примером покрытия ущерба за счет передачи ответственности на основе договора является:

хеджирование;!

6) При покрытии убытка на основе поддержки государственных либо муниципальных органов к специфическим рискам относят:

риски, связанные с внешнеэкономической деятельностью;!

7) К покрытию убытка на основе страхования прибегают в следующих случаях:

если существуют большие совокупности рисков, вероятность реализации которых

велика, а суммы предполагаемого ущерба небольшие.!

8) Основным недостатком кэптиновых компаний является:

в случае ущерба кэптиновой компании, он распределяется между всеми участниками.!

9) При выборе метода покрытия убытка за счет использования займа особое внимание следует уделить исследованию:

ликвидности и возвратности займа;!

10) Кэптиновая компания – это:

это страховая компания, входящая в состав нестраховых организаций;!

11) Метод покрытия убытков из текущих доходов используют, если:

-величина убытков не велика;!

-это не искажает денежных потоков;!

12) Особенностью метода покрытия убытка на основе самострахования является:

работа с большим числом однородных рисков;!

1) К классическим видам страхования по имущественным рискам относят:

страхование стихийных бедствий, катастроф;!

2) К финансовым рискам при лизинговой деятельности относят:

-риск производителя;!

-риск кредитующего лизингодателя;!

3) К методам минимизации риска относят:

диверсификацию;!

4) В рамках метода минимизации риска к диверсификации относят:

взаимодействие с несколькими поставщиками имущества;!

5) Позиционирование компании в области «витальный» в матрице стратегического

потенциала свидетельствует о:

преобладании внутренних сильных сторон и внутренних возможностей над угрозами;!

6) Позиционирование компании в области «летальный» в матрице стратегического

потенциала свидетельствует о:

преобладании угроз над сильными сторонами и возможностями.!

7) Позиционирование компании в области «лабильный» в матрице стратегического

потенциала свидетельствует о:

большем количестве сильных сторон так же, как и угроз и слабых сторон;!

8) Позиционирование компании в области «индифферентный» в матрице страте-

гического потенциала свидетельствует о:

том, что показатели по возможностям и угрозам усреднены;!

10) Для того чтобы обеспечить гарантию достаточности резервных фондов зерна,

при расчетах необходимо:

к математическому ожиданию добавить три квадратических отклонения.!

12) Критерий среднего отклонения показывает:

какой размер резервного фонда зерна необходим для погашения неблагоприятного влияния снижения урожайности зерновых культур на результаты хозяйственной деятельности;!

13) Превентивные и поддерживающие мероприятия являются составными элементами:

функционально-поддерживающей стратегии;!

14) При минимизации рисков лизинговых операций российские компании используют следующие виды гарантийного обеспечения:

поручительство надежных компаний;!!

1) При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут возникнуть риски:

-недостаточной рентабельности вкладываемого капитала;

-несвоевременности возврата заемных средств в условиях неопределенности;-

-ошибки расчета периода окупаемости инвестиционного проекта;

-все ответы верны!

2) При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут возникнуть неопределенности:

— неопределенность в ожидаемых сроках поступлений денежных средств на счет

фирмы;

— неопределенность периода погашения ссуды;

— неопределенность абсолютного количества денежных средств, уплачиваемых за

использование банковского кредита;

— все ответы верны.!

3) Планируемые величины в ходе осуществления прогноза оцениваются понятием:

вероятности;!

5) Объективный метод определения вероятности основан на:

вычислении частоты, с которой происходят некоторые события;!

6) Субъективный метод определения вероятности основан на:

экспертных оценках;!

7) Известный метод экспертных оценок для определения исходных данных предстоящего моделирования инвестиционной программы носит название:

«ПАТТЕРН»;!

9) В соответствии с математической теорией вероятности, процесс проведения программы инвестирования по всей совокупности это:

составное событие;

10) В соответствии с математической теорией вероятности, элементарными событиями процесса проведения программы инвестирования считаются:

альтернативные периоды кредитования;!

9) Объединение организаций, осуществляющих разные виды деятельности для достижения совместных стратегических целей, – это:

круговая интеграция.!

8) Оценки экспертов должны удовлетворять следующему правилу:

максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду риска не должна превышать 50;!

9) Для количественной оценки риска в сельском хозяйстве рассчитывается:

отклонение от многолетнего тренда урожайности.!

4) Вероятность в процессе оценки риска объективным методом – это:

отношение числа совершившихся событий к числу предпринятых попыток;!

12) Суть риск-менеджмента состоит в:

управлении риском;!

9) Какие подходы выделяют при расчете VAR?

— эмпирический;!

— параметрический.!

8) Графическое представление распределения вероятностей событий осуществляется посредством:

— гистограммы вероятностей;!

8) Главной функцией риск-менеджмента является:

оценка риска для компании в целом;!

2) Методы управления рисками, основанные на четкой идентификации источников

риска, носят название:

методы локализации риска.!

3) По сфере возникновения выделяют следующие типы рисков:

— производственный риск;!

— финансовый риск;!

— коммерческий риск.!

5) Близкая к единице прогнозируемость событий соответствует:

полной определенности;

4) Коммерческий риск – это риск, возникающий:

процессе реализации товаров или услуг;!

11) Отклонение от многолетнего тренда урожайности показывает:

вероятностный уровень снижения урожайности сельскохозяйственных культур

вследствие воздействия неблагоприятных природно-климатических условий;!

11) Инновационный риск – это:

риск того, что инновационный проект не будет реализован или окуплен;!

4) Содержательная сторона риск-менеджмента включает в себя:

— сравнение вероятностей и характеристик риска, полученных в результате оценки

и анализа риска;!

— выбор мер по минимизации или устранению последствий риска;!

9) Системный риск – это:

риск ухудшения конъюнктуры какого-либо рынка;!

14) Что из перечисленного не является функциями субъекта управления в риск-

менеджменте?

а) прогнозирование;

б) нормирование;

в) организация;

г) регулирование;

д) координация;

е) распределение;

ж) стимулирование;

з) контроль.

15) Что из перечисленного является правилами риск-менеджмента?

а) нельзя рисковать многим ради малого;

б) риск – дело благородное;

в) нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие;

г) при существовании нескольких вариантов, следует идти по пути минимально

риска;

д) положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения.

2) В процессе принятия управленческих решений предпринимателю целесообразно

различать и выделять определенные области (зоны риска) в зависимости от уровня воз-

можных (ожидаемых) потерь. Для этого разработаны и используются:

а) изометрические шкалы;

б) шкалы воздействия;

в) шкалы риска.

Особенности построения стратегии и ССП в холдинговых структурах.

Каждое предприятие ставит цели своего развития. И здесь следует определиться – что есть компания, как объект, реализующий некую бизнес-деятельность. Например, это может быть предприятие – самостоятельное юридическое лицо, осуществляющее монодеятельность (т.е. специализирующееся на работе с неким рыночным сегментом), допустим, завод по производству сахара. Другой вариант – это компания холдингового типа (т.е. материнская компания) которая через свои дочерние общества ведет диверсифицированный бизнес на различных рынках. Поскольку цели отдельных бизнесов в зависимости от ситуации, могут быть различны, значит и стратегия их достижения тоже будет разной. Поэтому необходимо установление объекта разработки карты – бизнеса, реализующего свою индивидуальную стратегию.

Связь стратегии и структуры СХЕ

Разработка стратегии производится для относительно (или абсолютно, в случае монопредприятия, не входящего в группу) независимо осуществляемой в долгосрочном периоде хозяйственной деятельности и соответствующей ей организационной или организационно-правовой формы (но не наоборот!). Для описания такой структуры используется термин «стратегическая хозяйственная единица» (СХЕ). В другом варианте — «стратегическая бизнес единица» — СБЕ.

СХЕ может быть отдельной организацией, отделением организации, подразделением организации с одной продуктовой линией, иногда — с одним продуктом. Обычно СХЕ производит и реализует определенную номенклатуру продуктов для четко идентифицируемой группы потребителей. СХЕ отвечает за выработку целей и стратегий организации для определенных зон хозяйствования.

Выделение СХЕ должно удовлетворять следующим основным критериям:

  • СХЕ должна обслуживать внешний по отношению к организации рынок, а не удовлетворять потребности других подразделений организации;
  • СХЕ должна иметь своих, уникальных, отличных от других СХЕ потребителей и конкурентов;
  • Руководство СХЕ должно контролировать все ключевые факторы, определяющие рыночную стратегию СХЕ.

Наиболее простым случаем для разработки ССП является автономная бизнес-единица (монопредприятие). Более сложная ситуация – объединение нескольких бизнес-единиц в корпоративную структуру с централизованным управлением (структуру холдингового типа). В этом случае применяется следующий алгоритм подготовки к разработке ССП:

    • Выделение СХЕ (на основе перечисленных выше критериев)
    • Определение корпоративной стратегии (требований к деятельности СХЕ, входящих в группу)
    • Разработка стратегии СХЕ
    • Разработка ССП для СХЕ

ССП разрабатывается на уровне СХЕ для данной конкретной стратегии рыночно-продуктовой комбинации. В то же время, для группы централизованно управляемых СХЕ, каждая ССП должна учитывать общую корпоративную стратегию. Различают два основных элемента последней:

  • Корпоративная идеология
  • Деятельность, обеспечивающая синергию группы СХЕ

Первый элемент объединяет ценности, идеи и цели, которые должны разделять все бизнес- единицы. На их основе могут быть разработаны требования, которые учитываются всеми СХЕ при разработке их стратегий и, соответственно, ССП. Может быть разработана корпоративная ССП, в которой задаются общие цели-условия, которые каждая СХЕ конкретизирует, исходя из своей специфики и особенностей. Примеры целей-условий:

    • Лояльность клиентов
    • Наличие брэндов в своем продуктовом классе
    • Инновационность продуктов
    • Минимизация издержек
    • Высокий уровень обслуживания
    • Личное развитие сотрудников

При разработке стратегий СХЕ такая общая модель “накладывается” на содержание конкретной бизнес-деятельности. Известны также финансовые цели на уровне группы, которые декомпозируются по бизнес-единицам. С учетом своей рыночно-продуктовой ситуации СХЕ детализирует финансовые цели и определяет способы их достижения, формируя свою уникальную ССП.

Второй элемент определяет способы организации и осуществления деятельности бизнес-единиц и управления ею в масштабе группы. Сюда относятся способы интеграции бизнес-единиц в группу, распределение функций и ответственности между ними и управляющей компанией, система мотивации руководителей бизнес-единиц, использование общих ресурсов и технологий и т.д.

Таблица. Распределение функций в структуре с несколькими СХЕ

Структурная
единица группы

Основные функции

Примечание

Управляющая компания

Руководство

  • Анализ стратегических зон хозяйствования
  • Разработка корпоративной стратегии
  • Принятие инвестиционных решений

Центральный офис

  • Обеспечение анализа и принятия решений руководством группы
  • Координация и контроль исполнения решений
  • Текущий мониторинг деятельности
  • Поддержка принятия решений в СХЕ (внутреннее консультирование)

Важным условием является общая координация деятельности

СХЕ в части документооборота, автоматизации, управления проектами и т.д.

СХЕ

  • Анализ рынка стратегической зоны хозяйствования и разработка стратегии СХЕ
  • Основные (бизнес) функции:
  • Маркетинг и продажи
  • НИОКР
  • Производство
  • Послепродажное обслуживание и т.д.
  • Функции обеспечения и обслуживания
  • Финансы
  • Логистика
  • ИТ
  • АХО и т.д.

Состав и распределение функций обеспечения и обслуживания между СХЕ и общими службами группы зависит от конкретных условий функционирования

Общие службы группы СХЕ

    • Функции обеспечения и обслуживания СХЕ:
  • Финансы
  • Логистика
  • ИТ
  • АХО и т.д.
    • Функции обеспечения и обслуживания Управляющей компании
  • Финансы
  • Логистика
  • ИТ
  • АХО и т.д.

Разработка ССП для различных видов структур СХЕ

    • Структура с несколькими независимыми СХЕ

Рис. 1. Структура с независимыми СХЕ

ССП разрабатывается для каждой СХЕ, в которых сосредоточены все полномочия и функции по реализации своей стратегии.

    • Вертикально-интегрированная структура

Рис. 2. Вертикально-интегрированная структура

ССП разрабатывается для группы предприятий, как для одной СХЕ, предприятие, работающее с внешним потребителем получает полную ССП, остальные – набор KPI , соответствующих их месту в реализации общей стратегии.

    • Горизонтально-интегрированная структура

Рис. 3. Горизонтально-интегрированная структура

ССП разрабатывается для каждой СХЕ, подразделения (или предприятия), обслуживающее СХЕ, получают набор KPI , соответствующих их функциям при реализации стратегий каждой СХЕ.

    • Смешанная интегрированная структура

В подобной продуктово-рыночной комбинации (см. рис. 4) возникает сочетание «раздвоенности» предприятий, находящихся в вертикально-интегрированной цепочке:

1. С одной стороны, они все работают на один сегмент потребления, как единая СХЕ, где ССП разрабатывается для всей группы предприятий, см. рис. 2., и набор KPI – для предприятий 2 и 3.

2. С другой стороны, предприятия 2 и 3 реализуют результаты своей деятельности не только предприятиям внутри группы, но и внешним клиентам, как самостоятельные участники рынка. Что означает, что они становятся на этих рынках тоже СХЕ. И тогда работа со своими сегментами потребления требуют самостоятельной стратегии, и соответственно, карты ССП для каждой из них.

Рис. 4. Смешанная интегрированная структура

Это приводит к тому, что предприятия 2 и 3 на рис.4 должны добиваться и отвечать за 2 блока показателей одновременно – за свои собственные карты ССП как самостоятельные СХЕ, плюс набор KPI в рамках общей СХЕ, как подчиненные предприятия группы. Это делает достижение как той, так и другой группы показателей проблемным. Рекомендуется в таком случае перейти (вернуться) к более простой продуктово-рыночной комбинации.

Например, к структуре с независимыми СХЕ (рис. 1), где реализация продукции предприятий друг другу внутри группы рассматривается не как вертикально-интегрированная цепочка, а как обслуживание внешнего клиента. Тогда все предприятия имеют по одной карте ССП. Или возможен вариант горизонтально-интегрированной структуры (рис. 3), где предприятия группы по отношению друг к другу ведут себя как независимые участники рынка.

В другом варианте, оставлять вертикально-интегрированную цепочку (рис. 3), а реализацию продукции предприятиями 2 и 3 считать просто второстепенной (прочей) деятельностью, для которой стратегия не разрабатывается, и ССП не требуется. Тогда у этих предприятий внутри вертикальной цепочки будут свои наборы KPI .

Выбор варианта «упрощения» схемы, представленной на рис. 4 зависит от того, как собственники (и/или топ-менеджмент) рассматривают деятельность – если стратегически важным (значимым) является обслуживание предприятиями 2 и 3 внешних клиентов, то следует «жертвовать» вертикальной интеграцией, придавая ей второстепенное значение. Если же важна именно вертикальная интеграция, то тогда следует «пожертвовать» внешними клиентами, сделав ставку именно на нее. Что должно быть отражено в общей стратегии группы предприятий.

Если же «жертвовать» ни тем, ни другим вариантом не целесообразно, тогда следует реализовать оба, но в разных СХЕ. Т.е. варианты, изображенные на рис. 1 (рис. 3) и рис. 2 реализуются одновременно. Что потребует значительного объема ресурсов, ибо реализация двух вариантов одновременно означает по сути, «удвоение» предприятий 2 и 3, так как они должны работать и в той и другой схеме.

Определение количества разрабатываемых карт

В контексте темы необходимо ответить на один ключевой вопрос: какое количество карт необходимо разработать для предприятия? Поскольку одна карта ССП разрабатывается на каждую самостоятельную стратегию, необходимо понять – а сколько таких стратегий у предприятия? Чтобы определить количество стратегий, следует установить перечень потребительских сегментов, ибо удовлетворение потребностей каждого из них может потребовать своей отдельной стратегии. Таким образом, количество сегментов равно количеству карт ССП. А уже для реализации каждой стратегии выделяется самостоятельная СХЕ. И тогда легко установить тот организационный объект, для которого будет разрабатываться карта ССП.

Для дальнейшего анализа соответствия организационных объектов (СХЕ), и принятия решения о необходимости разработки для них карт (на основе стратегического выбора собственника), удобно использовать предварительное описание в следующем формате:

Наименование СХЕ

Потребительский сегмент

Стратегический выбор

Карта ССП:

СХЕ 1

Сегмент 1

Продать

Карта 1

СХЕ …

Сегмент …

Карта …

СХЕ N

Сегмент N

Владеть

Карта N

Данная процедура позволяет установить то количество карт ССП, которое организация желает (считает необходимым) разработать. Карты могут быть разработаны для нескольких СХЕ параллельно, и так же потом внедряться.

ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ

Смотреть что такое «ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ» в других словарях:

  • Горизонтальная Интеграция — (lateral integration, horizontal integration) См.: интеграция (integration). Бизнес. Толковый словарь. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Грэхэм Бетс, Барри Брайндли, С. Уильямс и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 1998. Горизонтальная… … Словарь бизнес-терминов

  • Горизонтальная интеграция — объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию и применяющих сходные технологии. По английски: Horizontal integration См. также: Промышленность Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

  • Горизонтальная интеграция — Горизонтальная интеграция в микроэкономике и стратегическом менеджменте термин описывает тип собственности и контроля. Горизонтальная интеграция происходит тогда, когда одна фирма берет под контроль или поглощает другую фирму, находящуюся в … Википедия

  • Горизонтальная интеграция — HORIZONTAL INTEGRATION 1. Специализация компании на определенной стадии производства и сбыта продукции в отличие от специализации на разных, последовательно связанных между собой стадиях производства. Другое название lateral integration. (ср.:… … Словарь-справочник по экономике

  • ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ — объединение предприятий, налаживание тесного взаимодействия между ними по горизонтали, с учетом совместной деятельности предприятий, выпускающих однородную продукцию и применяющих сходные технологии … Энциклопедический словарь экономики и права

  • ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ ИНТЕГРАЦИЯ — внутриотраслевое кооперирование предприятий и производств одной или неск. подотраслей, обеспечивающее углубление специализации отд. звеньев единого технол. процесса, снижение издержек произ ва, рост его эффективности. Г. и. широко распространена… … Сельско-хозяйственный энциклопедический словарь

  • Горизонтальная интеграция — объединение предприятий, занятых в одной хозяйственной отрасли … Словарь экономических терминов и иностранных слов

  • горизонтальная интеграция — объединение предприятий, налаживание тесного взаимодействия между ними по горизонтали , с учетом совместной деятельности предприятий, выпускающих однородную продукцию и применяющих сходные технологии … Словарь экономических терминов

  • горизонтальная интеграция — горизонтальная интеграция, внутриотраслевое кооперирование предприятий и производств одной или нескольких подотраслей, обеспечивающее углубление специализации отдельных звеньев единого технологического процесса, снижение издержек производства,… … Сельское хозяйство. Большой энциклопедический словарь

  • Горизонтальная интеграция компаний — (horizontal combination, integration of companies) слияние компаний, принадлежащих к одной отрасли (напр.,объединение группы магазинов в торговую сеть). Ср. Вертикальная интеграция компаний … Экономико-математический словарь

Новая классификация сделок M & A

M&A (mergers and acquisitions) — действия по слиянию бизнесов и поглощению одних компаний другими. Несмотря на название, сделки M&A условно можно поделить на три группы:

Процедура слияния нескольких бизнесов в один

Слияние — соединение множества компаний, вследствие которого образуется новое юридическое лицо. Подобное действие можно охарактеризовать следующим образом: «Все фирмы должны понести ущерб, чтобы получить преимущество как единая группа». В свою очередь, этот тип сделок делится на подтипы:

  • слияние форм — объединение, в ходе которого самостоятельные компании перестают существовать, а созданное юридическое лицо получает все активы, права и обязанности слившихся компаний;
  • слияние активов — объединение в котором компании-участники передают исключительные права новому юридическому лицу и продолжают свою деятельность.

Сделки по слиянию несут в себе выгоду для обеих компаний

Реорганизация коммерческих предприятий в форме присоединения

Присоединение — это тоже объединение компаний. Но в отличие от слияния, новой экономической единицы не образуется. Основная компания, получая все права и обязанности присоединённых компаний, продолжает свою деятельность, а остальные прекращают существовать. Проще говоря, фирмы-цели должны понести ущерб, чтобы корпорация-захватчик получила все преимущества.

Мероприятия по поглощению одних фирм другими

Поглощение — это процесс установления полного контроля над какой-то компанией. Осуществляется поглощение путём покупки трети акций, долей — уставного капитала. Иначе говоря, поглощение отличается от присоединения тем, что фирмы-цели продолжают существовать.

Уставный капитал — это имущество, минимально необходимое для организации деятельности хозяйственного общества, формируемое за счёт вкладов учредителей (участников) общества и служащее гарантии интересов его кредиторов.

Последовательность осуществления сделок M & A за последние два десятилетия отработана до мелочей, поэтому «изобретать велосипед» не стоит

Сущность сделок М энд Эй между организациями

Сделки слияния и поглощения классифицируют по ряду их особенностей. Различные критерии классификации позволяют подробно описать каждую сделку и оценить её возможные последствия эмпирическим путём.

По характеру соединения компаний

Простейшая классификация, позволяющая описать процедуру соединения бизнесов, описана практически во всех учебниках. В этом случае сделки описывают как:

  • горизонтальные — соединения компаний одного рода деятельности. Производится для приобретения возможности конкурировать с крупными предприятиями, например, для увеличения капитала;
  • вертикальные — соединение множества компаний разной деятельности. К примеру, одна компания — производитель, а другая — транспортировщик. Чаще всего используют для снижения себестоимости;
  • параллельные (или родовые) — соединения компаний со связанными товарами. Это может быть объединение производителя смартфонов и операционной системы к ним. Это улучшает и качество продукции, и уменьшает издержки на этапе производства;
  • конгломератные — соединения компаний, не связанных никакими отношениями. Такой тип объединений используют не так часто, потому что выгода зависит от каких-то определённых ситуаций.

По местонахождению собственников или экономических субъектов

Деление по географическому признаку представляется вполне обоснованным и логичным. В этом случае принято за правило различать сделки как:

  • локальные;
  • региональные;
  • национальные;
  • международные;
  • транснациональные.

По намерениям заинтересованных лиц

По отношению компаний к сделке логично руководствоваться мотивационными критериями. Тогда действия можно разделить на дружеские и враждебные.

По экономическим и политическим признакам

В случае проведения сделок M&A между крупными компаниями или транснациональными корпорациями политические и экономические намерения трудно разделить. По этому критерию подобные сделки принято классифицировать как:

  • соединения, происходящие внутри одной страны — внутренние;
  • экспортные — объединения с передачей прав иностранным компаниям;
  • импортные — соединения с получением прав компаний других государств;
  • смешанные преобразования.

Видео: школа юриста — виды и задачи M&A

Последствия реструктуризаций по модели M&A

Объединение компаний — процесс неоднозначный. Что произойдёт после слияния или поглощения попросту невозможно предугадать. Вариантов множество, но их, конечно же, можно поделить на «плюсы и минусы».

Положительные последствия преобразований

Плюсов M&A очень много, но их достаточно сложно добиться и встречаются они не все сразу. Чаще всего благоприятные исходы улучшают способность новой компании к конкуренции. Помимо этого, достигаются другие цели концентрации бизнеса:

  • самый очевидный результат — это увеличение капитала;
  • выход на больший рынок, например, на межнациональный;
  • появление устоявшейся системы сбыта товара;
  • снижение себестоимости товара.

А также из-за появления большой корпорации на вас обратят внимание, а значит, у вас будет шанс увеличить количество постоянных потребителей.

Какие минусы совершения сделок встречаются чаще всего

Преобразование бизнеса в большинстве случаев сопровождается рядом проблем. Даже если принципиальных разногласий между компаниями нет, возможно противодействие со стороны персонала фирм, принявших участие в слиянии, непонимание ситуации некоторыми контрагентами или умышленный саботаж процедуры линейными руководителями на местах. Помимо этого, к недостаткам сделок относят:

  • большие расходы на приобретение компании;
  • риски при выборе компании-цели;
  • возможные проблемы с поставщиками;
  • необходимость перезаключения большинства хозяйственных договоров;
  • сложности с приведением делопроизводства к единому стандарту;
  • возможная несовместимость культур компаний по религиозному, национальному или по любому другому признаку.

Налоговые последствия приобретения компаний: как поглотить или объединять бизнесы без вреда для себя

Собственники компаний должны понимать, что во время осуществления M&A они могут столкнуться не только с необходимостью расплатиться по всем обязательствам поглощаемой или присоединяемой компании, но и столкнуться с повышенным вниманием со стороны контролирующих органов. Исходя из этого перед принятием решения об инициировании сделки следует максимально точно оценить долги компании-цели бюджетным, казённым и некоммерческим учреждениям. Для этого проводится инвентаризация кредиторской задолженности и налоговых обязательств.

Видео: лекция об услугах по сопровождению и регулированию сделок M&A

Порядок проведения сделок: теория и практика

Слияние и поглощение — выгодные процессы, но очень сложные. Даже с учётом выбора хорошей стратегии у большей части компаний не получается удачно завершить объединение. Для того чтобы все получилось, следует уделить время и внимание каждому из перечисленных далее пунктов.

Вопрос удачной стратегии

Если вы выбрали M&A, а не планомерное развитие, стоит вдумчиво продумать всю вашу стратегию. Если стратегия не будет приближена к идеалу, форс-мажоры могут разрушить всю идею. Оцените преимущества и недостатки своей компании и исходя из этого выбирайте где, как, когда и с кем вы будете объединяться.

Выбор бухгалтерского и юридического персонала

Для осуществления объединения потребуется активное участие многих сотрудников: менеджера, бухгалтера, юриста, кадрового работника, рекламщика. Если вы собираетесь регулярно применять M&A, вам точно нужна квалифицированная команда. Наличие в ней крутых профессионалов ускорит процесс и снизит вероятность появление непредвиденных ситуаций.

Правила постановки целей для руководителя

Важно желать чего-то конкретного, реального и достижимого в обозримом времени. Конечный результат должен преумножить ваши преимущества на рынке и устранить имеющиеся недостатки. Разрешать текущие вопросы следует исходя из конечной цели, а не сиюминутных выгод.

Определение принципиальных требований к контрагенту

Установив основные цели, определите главные качества или особенности фирм, участников объединения, которые помогут достигнуть желаемого результата. Этот очевидный пункт многие руководители не прорабатывают должным образом. Особенно часто этим грешат российские предприниматели, начинающие процедуру M&A не по трезвому расчёту, а исходя из сиюминутной выгоды. Такие действия незамедлительно приводят к провальному результату.

Поиск нужной корпорации по мотивационным критериям

Переговоры — одно из главнейших мероприятий, относиться к которому нужно с максимальной ответственностью. Компания-искатель и компания-цель обмениваются информацией друг о друге, предварительно определив информацию, которую нужно узнать и можно рассказать. Этот этап важен для того, чтобы понять, подходит ли фирма к выбранным целям и стратегиям.

Помимо простого информирования друг друга, в ходе переговоров красноречивый предприниматель может склонить чашу весов в свою пользу

Анализ и оценка выбранной компании

Консалтинговые компании считают доскональное изучение фирмы очень важным этапом из-за множества потенциальных проблем, которые могут возникнуть во время него. Оцените все: финансы, традиции, возможные сложности в юридическом, экологическом, культурном плане. Всегда легче найти новую цель для объединения, чем бороться с проблемными ситуациями.

Действия по заключению договора

Определившись с ценой и формой (слияние или поглощение), можно произвести юридическое оформление сделки. Но прежде нужно согласовать объединение корпораций с соответствующим органом власти. В России крупные сделки проходят обязательное согласование с антимонопольным комитетом.

Пошаговая инструкция по объединению бизнеса

Реальное объединение — один из самых важных этапов. После формально объединения фирма ещё не может работать, используя весь свой потенциал. Для этого нужно слить компании фактически. А именно, следует набрать компетентных сотрудников, организовать систему для генерации идей и решения проблем, согласовать деятельность отдельных работников, отделов и управлений. Если небрежно отнестись к этому пункту, могут появиться и отрицательные последствия M&A.

Защита от враждебного поглощения

Так как существуют враждебные поглощения, появляется вопрос: «А как же защитить свою компанию от захвата?». Вопрос этот неновый, поэтому существует целый перечень приёмов против корпораций-захватчиков. Противозаконные приёмы здесь перечислятся не будут, но о разрешённых способах защиты собственности нужно знать каждому предпринимателю.

Любая фирма может защитить себя от враждебного поглощения в рамках действующего законодательства

Противодействие незаконному захвату компании или попыткам её ликвидации

В теории объединять бизнесы нужно только при полном согласии всех участвующих сторон, однако на практике общий порядок ведения сделок нередко нарушается. Зачастую собственники бизнеса получают уведомление о слиянии компании в тот момент, когда в её офисе уже хозяйничают рейдеры.

Чтобы давать согласие на сделку по собственной воле, а не по приказу, нелишним будет изучить приёмы противодействия захвату бизнеса, которые актуальны для любой отрасли:

  • продажа акционерам только тех прав, которые можно применять в особых ситуациях. В таком случае поглотитель не будет иметь над целью достаточной власти;
  • защитные поглощения. Компания цель сама может поглотить какое-то количество компаний, увеличивая, тем самым, свою стоимость;
  • выкуп необходимого количества акций;
  • разрушение каких-то преимуществ, из-за которых захватчик и выбрал данную фирму-цель. Например, продажа какого-либо актива;
  • внесение в устав компании какие-то поправки, которые отпугивают корпорации-захватчики;
  • судебные иски.

Примеры крупнейших слияний и поглощений

Часто M&A применяют индустриальные гиганты, в таких ситуациях мировая экономика заметно вздрагивает. Такие слияния навсегда остаются в истории. Вот одни из самых крупных сделок M&A за последние годы.

Таблица: основные сделки по слиянию капитала 2000–2004 годов

Чем опыт России отличается от зарубежного

Рынок M&A в России растёт день ото дня. Только во II квартале 2016 года увеличился почти в 2 раза и достиг 2,9 млрд долл. Интересно, что продажа российских активов увеличилась почти в 7 раз, а сделки по приобретению нашими бизнесменами зарубежных активов стали совершиться в несколько раз реже.

Предсказуемо неуспешный результат объясняется не только негативными тенденциями в российской экономике, но и отсутствием грамотной стратегии проведения M&A. Сделки совершаются без чёткого плана, часть из них преследует единственную цель — вывод активов из страны, поэтому они априори не могут быть успешными. Эксперты считают, что Правительству РФ следует внимательно присмотреться к этой сфере экономики, поскольку велик риск потерять доминирование в некоторых отраслях, например, автомобильной и туристической.

Видео: в каких отраслях российской экономики M&A происходит чаще всего

M&A — один из двигателей экономики, он полезен всем: и производителям (большее количество ресурсов), и потребителям (товары более высокого качества по низкой цене). Заключение сделок по слиянию и поглощению — не покупка лотерейного билета, а длительная напряжённая работа. Конечно, объединение — это сложно, а иногда и опасно, но знания помогут вам в этом непростом деле. Используйте информацию грамотно и достигайте новых высот!

Типы слияния корпораций: горизонтальные и вертикальные

слияние корпорация эмиссия эмитент

Корпорация — это объединение юридических лиц хозяйствующих субъектов в организацию, представляющую собой структурированную группу членов-участников, вступающих в согласованные и скоординированные организационно-экономические и управленческие отношения по поводу формирования и использования акционерной собственности для достижения желаемого результата, как синергетического эффекта интеграционного взаимодействия.

Прежде чем переходить к техническим подробностям процедуры слияния, вспомним, что является слиянием и отметим несколько важных моментов.

В соответствии с ГК РФ термин, описывающий процессы рынка корпоративного контроля: реорганизация компаний, который включает: слияние; присоединение; разделение; выделение; преобразование компании.

Слияние — вид реорганизации юридического лица, которое заключается в добровольном, как правило, объединении имущества и деятельности двух или нескольких компаний с целью создания новой компании. Порядок слияния регулируется ст. 58 Гражданского Кодекса.

Принципиальное отличие слияния от присоединения (поглощения) заключается в том, что в результате слияния создается новое юридическое лицо, а все компании, участвовавшие в слиянии, прекращают свое существование и исключаются из Единого государственного реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ). При присоединении — выбирается одно лицо, к которому будут присоединяться остальные лица, оно не закрывается, из ЕГРЮЛ исключаются только присоединяющиеся лица. При слиянии капитал новой компании равен сумме капиталов всех слившихся обществ. Акции (доли) нового общества распределяются пропорционально вкладам участвовавших в слиянии компаний и их собственников.

Таким образом, слияние — это возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ.

Рассмотрим следующие типы слияний.

Вертикальные слияния — слияния компаний в рамках единой технологической цепочки. Корпорация-покупатель расширяет свою операционную деятельность либо на предыдущей производственной стадии вплоть до поставщиков сырья, либо на последующей производственной стадии до конечных потребителей продукции корпорации.

Основной признак вертикальных слияний: корпорация-покупатель и корпорация-цель находятся в отраслях, тесно связанных снабженческо-сбытовыми связями. (Пример вертикальных слияний, покупка автомобильных заводов металлургическими компаниями «Сибал» — ГАЗ и ПАЗ, «Северсталь» — Заволжский моторный завод).

Здесь возможны два подкласса:

первый — компания-покупатель расширяет свой бизнес на стадию вверх (слияние с поставщиком сырья), т.е. корпорация-покупатель создает для себя источник постоянного стабильного спроса на свою продукцию, который она сама будет контролировать

второй — бизнес расширяется на стадию вниз (слияние с конечным потребителем). Корпорация-покупатель создает для себя стабильный и достаточно дешевый источник исходного сырья для производства продукции, при этом контролировать его будет только она сама.

Например, производственная фирма, находящаяся «в середине» производственной цепи, могла бы объединиться с предприятием, находящимся «сзади», с целью получить возможность контролировать источник сырьевых материалов, или «впереди» — с целью получить возможность контролировать рынки сбыта своей продукции.

Для вертикального слияния важными считаются следующие причины: Там же.

— сокращение затрат. Например, существенное сокращение затрат было достигнуто в металлургической промышленности, когда печи были объединены с прокатными станами, что устранило дорогостоящие ступени повторного нагревания в производственном процессе.

— возможность контроля над экономическим окружением. Например, компания «Firestone» организовала полную вертикальную интеграцию от каучуковых плантаций через производственные предприятия до розничной сети. Теперь у нее нет проблем с поставкой сырья и реализацией ее продукции (автомобильных шин и др.).

— вертикальные слияния могут увеличивать и рыночную мощность фирмы. Однако они не подлежат контролю, если только не приводят к образованию монополии или не оказывают нежелательного горизонтального воздействия на том или ином уровне производственной цепи и распределения.

Рассмотрим следующий пример.

Небольшая компания понимает, что в одиночку она не выживет, и пытается найти того, кто, во-первых, заинтересован в поглощении подобной компании, а во-вторых, готов предложить разумные условия как в плане оценки, так и в плане сохранения профиля и трудового коллектива поглощаемой компании — это с одной стороны. С другой, идет и обратный процесс. Существуют большие компании, которым не хватает какого-то звена в цепочке. Обычно это вертикально интегрированные структуры.

Например, вы владеете крупной нефтяной компанией. У вас есть нефтяное месторождение, но вам хочется не просто добывать и продавать нефть, но и перерабатывать ее. Вы находите и покупаете нефтеперерабатывающий завод, начинаете производить и продавать потребителям уже не саму нефть, а нефтепродукты, что позволяет получить дополнительную прибыль.

Если вы пойдете дальше по производственной цепочке, то в результате объединения с компанией, специализирующейся на транспортировке и реализации нефтепродуктов, получите вертикально интегрированную компанию, имеющую полный цикл производства и реализации нефтепродуктов. Как результат, эффективность новой компании возрастет — сбыт и производство нефтепродуктов теперь контролирует одна компания, поэтому теперь не будет никаких сбоев при сбыте и поставках нефтепродуктов. А это гарантирует успех новой компании и цена ее акций от этого только увеличится. А построив еще и розничную сеть бензоколонок, то в вашей цепочке добавится новое звено — следовательно, прибыль снова увеличится.

Вертикально интегрированные компании хороши тем, что позволяют своим акционерам не только максимизировать прибыль, владея всей производственной и сбытовой цепочкой, но и меньше зависеть от конъюнктуры рынка. Так работает вертикальная интеграция. Соответственно, эта сделка слияния (приобретение НПЗ или сети бензоколонок нефтедобывающей компанией) — типичный пример вертикальной интеграции.

Горизонтальные слияния происходят между корпорациями на одном сегменте товарного рынка или в одной отрасли и специализирующимися на производстве сходной продукции или предоставлении сходных услуг.

Примерами горизонтального слияния в США в начале XX века могут служить объединения Exxon и Mobil (1909 г.), а также SBC Communications и Ameritech (1998 г.), NationsBank и BankAmerica (1998 г.). Пример горизонтального слияния в России: объединение в 1999 году «ЛУКойла» и «КомиТЭКа», СБС и Агропромбанка.

Цель корпорации-покупателя — увеличение своего сегмента рынка; концентрация в индустрии товара; вытеснение с рынка конкурирующих корпораций, укрупнение бизнеса для повышения его эффективности.

Горизонтальные слияния также классифицируются на два подкласса:

— слияния, расширяющие географию сбыта (корпорации-покупателя), проводятся для приобретения корпораций, производящих идентичную продукцию, но работающих на других географических сегментах рынка;

— слияние, расширяющее производственный ассортимент корпорации-покупателя, проводится при помощи приобретения предприятия, которое производит схожую, но не идентичную продукцию.

В пользу такого расширения обычно выдвигают три довода: Сио К.К. Управленческая экономика Пер. с англ. — м.: инфра-м, 2000. — 671 с.

— удовлетворение спроса расширяющегося рынка;

— возможность пользоваться выгодами экономии, обусловленной увеличением масштаба производства, в сфере производства и в сфере распределения;

— увеличение рыночной доли и усиление рыночной мощности.

Что касается экономии, обусловленной увеличением масштаба производства, то немногие слияния приводят к фактической экономии в затратах на производство. Слияние скорее приводит к закрытию ненужных, неэффективных предприятий и к устранению излишних производственных мощностей в отрасли (желаемый результат). Существенная экономия может быть достигнута в затратах на реализацию и распределение продукции, но самый убедительный довод — возможность повысить рыночную мощность.

Горизонтальная интеграция производится по следующему сценарию. Допустим, две нефтяных компании решили объединиться. Это приведет к некоторой экономии, например, сократятся дублирующие друг друга должности, лучше будут использоваться производственные мощности, а лишние можно будет продать и т.п. Вы понимаете, что, взяв под контроль еще одну конкурирующую компанию, повысите мощности и объем переработки, но при этом накладные расходы, связанные с деятельностью холдинга (административные и маркетинговые расходы, расходы отдела продаж, юридического отдела и т. п.), не увеличатся.

Таким образом, эффективность объединенной компании будет выше, чем была суммарная эффективность компаний до объединения. Такая экономия ресурсов компании приведет к увеличению прибыли, и, что самое главное для акционеров — к увеличению стоимости акций. Получается, что доходная часть у вас растет заметно быстрее, чем расходная, поэтому горизонтальное слияние имеет смысл, т.к. обе компании получили выгоду — расходы сократились, а прибыль выросла.

Вертикальная интеграция — это когда компания контролирует более одного этапа цепочки поставок. Это процесс, который предприятия используют для превращения сырья в продукт и доведения его до потребителя. Существует четыре этапа цепочки поставок: товары, производство, распределение и розничная торговля.

Вертикальная интеграция — это когда компания контролирует более одного этапа цепочки поставок. Это процесс, который предприятия используют для превращения сырья в продукт и доведения его до потребителя. Существует четыре этапа цепочки поставок: товары, производство, распределение и розничная торговля. Компания вертикально интегрируется, когда контролирует два или более из этих этапов.

Существует два типа вертикальной интеграции.

Вперед интеграция — это когда компания в начале цепочки поставок контролирует этапы дальше. К примерам относятся компании по добыче железа, которые владеют «нисходящими» видами деятельности, такими как металлургические заводы. Обратная интеграция — это когда бизнес в конце цепочки поставок осуществляет деятельность «вверх по течению». Например, когда распространитель фильмов, например Netflix, также производит контент.

Пример вертикальной интеграции — это магазин, например Target, который имеет свои собственные бренды магазинов. Он владеет производством, контролирует распределение и является розничным продавцом. Поскольку он вырезает посредника, он может предложить продукт, похожий на продукт с фирменным наименованием, по гораздо более низкой цене.

Производители также могут интегрироваться по вертикали. Многие обувные и швейные компании имеют флагманский магазин, который продает более широкий ассортимент продукции, чем вы можете получить у обычного продавца. У многих также есть магазины, которые продают товары прошлого сезона со скидкой.

Пять преимуществ

Первое преимущество заключается в том, что компания не должна полагаться на поставщиков.

У них меньше шансов столкнуться с нарушениями от тех, кто не работает. Они могут избежать частых забастовок и трудовых споров со стороны компаний, находящихся в социалистических странах.

Во-вторых, компании пользуются вертикальной интеграцией, когда ее поставщики обладают большой рыночной властью и могут диктовать условия. Это важно, если один из поставщиков является монополистом. Если компания может обойти этих поставщиков, это принесет много преимуществ. Он может снизить внутренние затраты и улучшить доставку необходимых предметов. Менее вероятно, что он не будет иметь критических элементов.

В-третьих, вертикальная интеграция дает компании экономию за счет масштаба. Именно тогда размер бизнеса позволяет сократить расходы. Например, он может снизить стоимость за единицу, покупая оптом. Другой способ — сделать процесс производства более эффективным. Вертикально интегрированные компании устраняют накладные расходы за счет консолидации управления.

В-четвертых, розничный торговец с вертикальной интеграцией знает, что хорошо продается.Он может «сбить» самые популярные фирменные продукты. Именно тогда он копирует ингредиенты или производственный процесс. Он создает похожие, но фирменные, маркетинговые сообщения и упаковку. Это могут сделать только мощные ритейлеры. Это потому, что производители брендов не могут претендовать на нарушение авторских прав.

Они не хотят рисковать потерять распределение через розничного продавца.

Пятое преимущество — это наиболее очевидное для потребителей. Это низкие цены. Компания с вертикальной интеграцией может снизить затраты. Он может передавать эти сбережения потребителю в качестве более низких цен. Примеры включают Best Buy, Walmart и большинство национальных брендов продуктового магазина.

Четыре недостатка

Самым большим недостатком вертикальной интеграции является расход. Компании должны инвестировать много капитала для создания или покупки заводов. Затем они должны поддерживать работу завода для поддержания эффективности и прибыли.

Это снижает гибкость. Вертикально интегрированные компании не могут следовать потребительским тенденциям, которые отводят их от своих заводов. Они также не могут менять фабрики в страны с более низким обменным курсом.

Третья проблема — потеря фокуса.

Например, для успешного розничного бизнеса требуется другой набор навыков, чем прибыльный завод. Трудно найти CEO, который хорош для обоих.

Также маловероятно, что любая компания будет иметь культуру, которая поддерживает как розничные магазины, так и фабрики. Успешный ритейлер привлекает маркетинг и продажи. Эта культура не отвечает потребностям фабрик. Столкновение культур может привести к недоразумениям, конфликтам и потерянной производительности. Неинтегрированная компания может даже использовать культурное разнообразие на рабочем месте, чтобы конкурировать с вертикально интегрированным.

Тема 4. Управление рисками на инвестиционной и эксплуатационной фазе.

Контент-тест:

1. Метод моделирования задачи выбора с помощью «дерева решений» предполагает:

математическое построение вариантов решений;

программное графическое построение вариантов решений;

графическое построение вариантов решений.

2. При использовании метода аналогий применяются:

базы данных о риске аналогичных проектов или сделок;

действия, которые намерен совершить предприниматель;

анонимность и управляемая обратная связь.

3. Методы управления рисками, предполагающие исключение рисковых ситуаций из бизнеса, носят название:

методы диссипации риска;

методы компенсации риска;

методы уклонения от риска;

методы локализации риска.

4. Методы управления рисками, основанные на четкой идентификации источников риска, носят название:

методы диссипации риска;

методы компенсации риска;

методы уклонения от риска;

Методы локализации риска.

5. Методы управления рисками, относящиеся к упреждающим методам управления, носят название:

методы диссипации риска;

методы компенсации риска;

методы уклонения от риска;

Методы локализации риска.

6. Методы управления рисками, связанные с распределением риска между стратегическими партнерами, носят название:

методы диссипации риска;

методы компенсации риска;

методы уклонения от риска;

методы локализации риска.

7. Интеграция, предполагающая объединение с поставщиками, – это:

вертикальная регрессивная (обратная) интеграция;

вертикальная прогрессивная (прямая) интеграция;

горизонтальная интеграция;

круговая интеграция.

8. Финансирование под уступку денежного требования, подразумевающее передачу кредитного риска, это лежит в основе:

биржевых сделок;

строительных контрактов;

контракта – поручительства;

Договора факторинга.

9. Риск – это:

неблагоприятное событие, влекущее за собой убыток;

все предпосылки, могущие негативно повлиять на достижение стратегических целей в течение строго определенного временного промежутка;

вероятность наступления стихийных бедствий либо технических аварий;

вероятность провала программы продаж;

вероятность успеха в бизнесе.

10. Управление риском – это:

отказ от рискованного проекта;

комплекс мер, направленных на снижение вероятности реализации риска;

комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, принятие риска или уход от него;

комплекс мероприятий, направленных на подготовку к реализации риска.

11. Реализация риск-менеджмента на современных предприятиях включает в себя:

выявление последствий деятельности экономических субъектов в ситуации риска;

прогнозирование этой деятельности для снижения уровня риска;

умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности;

умение ликвидировать такие последствия;

Разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий.

12. Содержательная сторона риск-менеджмента включает в себя:

планирование деятельности по реализации рискованного проекта;

сравнение вероятностей и характеристик риска, полученных в результате оценки

и анализа риска;

выбор мер по минимизации или устранению последствий риска;

организация службы управления рисками на предприятии.

Интеграция, подразумевающая объединение с посредниками, образующими дист-

Интеграция, предполагающая объединение с конкурентами, – это: горизонтальная интеграция;

Интеграция, предполагающая объединение с поставщиками, – это: вертикальная регрессивная (обратная) интеграция;

Инфляционный риск – это: риск опережения роста доходов темпом их обесценивания;

К видам долгосрочного финансирования относят ( 2 ответа)выпуск облигаций.ипотечные кредиты.

К способам снижения риска относится: разделение риска передача риска через организационно-правовую форму бизнеса

К формам государственного регулирования инвестиционной деятельности предприятия относят: (должно быть 2 ответа)согласование объемов капитальных вложений.создание законодательно-правовой базы.оценка эффективности крупных инвестиционных проектов и программ.

К формам реального инвестирования:инвестирование в нематериальные активы.техническое перевооружение производства.

Как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты её направлений и форм, последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, можно представить: Инвестиционную стратегию;

Какие риски могут принести дополнительную прибыль фирме?спекулятивные;

Какова ожидаемая доходность портфеля, если во время рецессии он обеспечивает 13 % доходности, во время бума – 23 %, в остальное времяч – 16 %?17,33 %.

Какое из событий приведет к увеличению NPV проекта …уменьшение ставки дисконтирования;

Какой из предложенных портфелей не принадлежит эффективному множеству?А.? В..

Капитальные вложения – это: инвестиции в основной капитал и прирост материальных запасов.

Капитальные вложения проекта: сумма издержек на проектно-конструкторские работы, строительство зданий и сооружений и приобретение оборудования и на формирование запасов.затраты в основной капитал и на формирование оборотных средств.

Коммерческая эффективность: (2 ответа) финансовое обоснование проекта, в основу которого положены чистые денежные поступления. сумма чистой прибыли от реализации проекта.

Коммерческий риск – это риск, возникающий:в процессе реализации товаров или услуг;

Компания с более низкой рыночной стоимостью имеет при прочих равных условиях коэффициент β…больше 1

Консервативный портфель характеризуется:или????недостаточной, часто изменяемой структурой

кредитного риска, это лежит в основе:договора факторинга.

Критерии инвестиционных качеств финансовых инструментов:доходность и ликвидность.

Кэптиновая компания – это это страховая компания, входящая в состав нестраховых организаций;

лабить зависимость предприятия от конкретного поставщика, – это:диверсификация закупок;

Макроэкономические предпосылки активизации инвестиционного процесса:подавление инфляции. усиление стимулирующей функции системы налогообложения.повышение инвестиционного рейтинга России.

Метод покрытия убытков из текущих доходов используют, если:величина убытков не велика; это не искажает денежных потоков;

Метод расчета периода (срока) окупаемости инвестиций(DPР) основан на (1 ответ)определении срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.расчете периода, при котором сумма чистых дисконтированных денежных поступлений будет равна сумме инвестиций.?

Методы исследования инвестиционных качеств ценных бумаг:технический анализ.фундаментальный анализ.

Методы управления рисками, основанные на четкой идентификации источников

Методы управления рисками, относящиеся к упреждающим методам управления,

Методы управления рисками, предполагающие исключение рисковых ситуаций из

Методы управления рисками, связанные с распределением риска между стратеги-

На какие виды подразделяются финансовые риски? валютные; инвестиционные;

Накопление – это:процесс превращения части прибавочного продукта (прибыли) в элементы нового производства.

несколькими рынками или контрагентами – это: диверсификация рынка сбыта (развитие рынка);

ние каких-либо фондов?нет;

носят название:методы компенсации риска;

10.4. Интеграция предприятий

На современном этапе развития рыночных отношений в экономике нашей страны происходит структурная перестройка промышленного производства. Ее цель — создание конкурентоспособных предприятий, интегрированных в мировую экономику.

В этих условиях предприятия различных организационно-правовых форм на временной или постоянной основе объединяют усилия. Это процесс объединения усилий предприятий принимает форму кооперации или концентрации.

Кооперация предполагает принятие предприятиями совместных решений для достижения совместных целей, без создания при этом общего органа управления. Обычно этот процесс происходит на договорной основе без потери предприятиями своей хозяйственной или юридической самостоятельности.

Интеграция предприятий производится на основе концентрации и централизации их хозяйственных средств или капиталов. Этот процесс связан с отказом предприятий от своей финансово-хозяйственной самостоятельности в пользу другого предприятия или вновь создаваемого общего органа управления.

Объединение предприятий на основе кооперации может быть временным или постоянным в виде различных организационных форм (картелей, синдикатов, пулов и холдингов).

Картель представляет собой форму союза предпринимателей на основе картельного соглашения, в котором устанавливаются обязательные для всех участников условия: по объему производства, ценам на товары и услуги, обмену патентами, доле квоты на рынках сбыта и др. Как правило, в картель объединяются предприятия одной отрасли. Участники картеля сохраняют юридическую и хозяйственную самостоятельность и осуществляют свою деятельность в соответствии с картельным договором.

Одной из разновидностей картелей являются синдикаты, представляющие собой совокупность предприятий с централизованной функцией сбыта или снабжения. Участники синдиката теряют коммерческую независимость, при этом сохраняя юридическую и производственную.

Концентрируя в единых органах сбыта определенный вид продукции синдикат получает возможность регулировать условия продажи на рынках. При концентрации снабженческих функций предприятия, входящие в состав синдиката, экономят на издержках производства за счет оптовых закупок сырья, материалов комплектующих.

В условиях рыночной экономики широкое распространение находят холдинговые компании.

Холдинг — акционерная компания, владеющая контрольным пакетом акций юридически самостоятельных предприятий для осуществления контроля над их операциями.

На основе принципа концентрации образуются такие объединения, как синдикаты, тресты, концерны и другие.

Трест является примером наиболее тесного объединения предприятий.

Предприятия, входящие в его состав, теряют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность и превращаются в подразделения треста. Тресты могут объединять предприятия одной отрасли или нескольких. Слияние предприятий в трест может происходить либо через включение одного предприятия в состав другого, либо образование нового предприятия.

Широко распространенной организационной формой интеграции предприятий является концерн — это горизонтальное, вертикальное или диверсификационное объединение предприятий, которые сохраняют свою юридическую самостоятельность, но финансовый контроль и определенные функции по снабжению, производству и маркетингу предприятия взяты под единое управление.

В настоящее время на первый план российских экономических преобразований выходит формирование предприятий в финансово-промышленные группы (ФПГ). В этих хозяйственных структурах аккумулируются интегрированные возможности финансового, промышленного и торгового капитала.

ФПГ создаются не только на базе технологически и кооперационно связанных предприятий, но и на основе диверсификации деятельности промышленных предприятий.

Участниками ФПГ признаются юридические лица, подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы, и учрежденная ими центральная компания ФПГ либо основные и дочерние общества, образующие ФПГ.

Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.

Контрольные вопросы

1. Какая организация признается юридическим лицом?

2. В чем отличие коммерческих и некоммерческих организаций?

3. Дайте классификацию коммерческих организаций.

4. В чем отличие хозяйственного товарищества от хозяйственного общества?

5. Дайте краткую характеристику видов хозяйственных товариществ и хозяйственных обществ.

6. Что такое унитарное предприятие?

7. В чем основное отличие ОАО от ЗАО?

8. Что такое дочернее и зависимое акционерное общество?

9. Что такое акция? Виды акций.

10. Что такое контрольный пакет акций? Возможные величины контрольного пакета акций.

11. Органы управления ОАО и их компетенция.

12. Виды собраний ОАО.

13. Создание и ликвидация ОАО.

14. Разделение и выделение в ОАО.

15. Кооперация и интеграция предприятий.

16. Формы объединения предприятий.

17. Что такое холдинг?

18. Что такое малое предприятие?

Три типа

В отличие от горизонтальной интеграции, при которой происходит консолидация нескольких компаний, производящих одни и те же товары или услуги, вертикальная интеграция направлена на захват одной компанией нескольких этапов производства товаров или услуг — например, производство сырья, собственно производство товара или услуги, перевозка к месту реализации, маркетинг и розничные продажи.

Вертикальная интеграция «назад»

Компания осуществляет вертикальную интеграцию «назад», если она стремится получить контроль над компаниями, которые производят сырьё, необходимое при производстве товаров или услуг этой компании. Например, автопроизводители могут владеть компанией по производству покрышек, по производству автомобильных стёкол и автомобильных шасси. Контроль над такими компаниями обеспечивает стабильность поставок, качества и цены конечного продукта. Кроме этого это позволяет увеличить вертикально-интегрированному холдингу собственный объём прибавочной стоимости.

Вертикальная интеграция «вперед»

Компания осуществляет вертикальную интеграцию «вперёд», если она стремится получить контроль над компаниями, которые производят товар или услуги, которые находятся ближе к конечной точке реализации продукта или услуги потребителю (или даже последующему сервису или ремонту).

Сбалансированная вертикальная интеграция

Компания осуществляет сбалансированную вертикальную интеграцию, если она стремится получить контроль над всеми компаниями, которые обеспечивают всю производственную цепочку от добычи и/или производства сырья до точки непосредственной реализации потребителю. На развитых рынках существуют эффективные рыночные механизмы, которые делают такой тип вертикальной интеграции избыточным: существуют рыночные механизмы контроля над смежниками. Однако на монополистических или олигополистических рынках компании часто стремятся выстроить полный вертикально-интегрированный холдинг.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *